Scuola di Forex - Analisi Fondamentale

► Analisi Fondamentale – Un Introduzione

► Indicatori economici in breve

• Calendario Economico
• Capire l’annuncio
• Capire su quali indicatori concentrarsi
• Anticipazioni / Previsioni
• Capire l’uscita del dato
• Coppie di valute

► Tipi di Indicatori

► Indicatori economici statunitensi

• Non-Farm Payrolls

• Trade Balance o US Trade Deficit

• Core CPI, Consumer Price Index

• Manufacturing ISM (comprensivo del settore manufatturiero)

• Retail Sales

• Michigan Consumer Confidence

• Gross Domestic Product - GDP

• Institute for Supply Management Index

• National Savings (%)

• Weekly Leading Index (Mensile)

• New Orders for Durable Goods (billion)

• PPI – Finished Goods

• U.S Unemployment rate (%)

• Residential Building Permits

• Industrial Production

• Purchasing Managers Index (PMI)

• Housing Starts

• Employment Cost Index (ECI)

► Indicatori economici tedeschi

• IFO Survey (Redditi da operazioni)

► Indicatori economici giapponesi

• Tankan Survey

• Machinery Orders

ANALISI FONDAMENTALE – UN’INTRODUZIONE

L’analisi fondamentale è lo studio dei dati economici, sociali e politici che rappresentano e quantificano l’economia in questione con l’obiettivo di determinare i movimenti futuri in un mercato finanziario.

Gli analisti sono stati raggruppati in due categorie, Fondamentali e Tecnici, per molti anni ma la verità è che ci sono pochi puri analisti fondamentali e tecnici. Gli analisti tecnici non possono ignorare l’effetto e la tempistica dei principali annunci economici e gli analisti fondamentali non possono ignorare i vari segnali che derivano dallo studio delle serie storiche dei prezzi e della volatilità.

È veramente difficile tenere conto di tutti i vari annunci e dati economici così come di tutte le varie situazioni socio-politiche che influiscono sull’economia particolarmente nel mercato globale attuale, comunque attraverso la comprensione più profonda delle basi dei fondamentali dell’economia si scoprirà che la propria comprensione dei mercati finanziari migliora notevolmente.

Ci sono centinaia di annunci e dati economici e come può essere importante familiarizzare con previsioni e capire la natura e il possibile impatto dei vari dati può anche essere facile rimanere bloccati da questa mole di informazioni perchè sono troppe e semplicemente si può non essere in grado di arrivare ad una base efficace per il trading.

A causa dell’ampio numero di fondamentali presenti, potrebbe essere più importante focalizzarsi sui principali fondamentali che influiscono sul prezzo, piuttosto che provare a conoscere un po’ di tutto.

Indice

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INDICATORI ECONOMICI

Gli indicatori economici sono dati quantitativi riflettenti l’andamento finanziario, economico e sociale di una economia. Vengono pubblicati da diverse agenzie governative o private. Queste statistiche sono anticipate dal pubblico e vengono rilasciate in determinati momenti secondo un calendario; vengono usati da molti per monitorare la salute e la forza di una economia. Con così tanti giocatori che cercano di anticipare l’uscita del dato, gli annunci stessi spesso creano un incremento di volume e spesso possono portare a veloci variazioni di prezzo di vari strumenti finanziari.

Con così tanti dati economici rilasciati giornalmente, è più importante conoscere i più rilevanti piuttosto che cercare di essere aggiornato su tutti.

La seguente è una guida di base sui dati economici:

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1. CALENDARIO ECONOMICO

Fornisce le date in cui ciascun indicatore economico verrà rilasciato. Cerca di tenere un calendario sul tuo desk o sulla tua trading station che contenga il nome dell’indicatore, la data e l’ora, oltre che la previsione sulla sua uscita. Spesso non è solo l’annuncio da solo che muove il mercato ma le anticipazioni o previsioni che possono creare movimenti di mercato talvolta giorni o settimane prima della loro uscita.

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2. capire l’annuncio

Capisci qual è l’aspetto particolare dell’economia considerato da quel determinato dato. Ci sono diversi aspetti di una economia che possono essere misurati; la crescita con il GDP, l’inflazione con il PPI o il CPI, l’occupazione con il NFP(Non-Farm Payrolls), gli annunci sui tassi di interesse, la fiducia con la Consumer Confidence (fiducia dei consumatori) e così via. Dopo aver seguito il dato per un po’ prenderai confidenza con ciascun indicatore economico e con la parte dell’economia al quale è collegato.

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3. CAPIRE SU QUALI INDICATORI CONCENTRARSI

Come detto sopra ci sono centinaia di indicatori che vengono rilasciati giornalmente, è praticamente impossibile seguirli tutti, e sarebbe una perdita di tempo. Alcuni muovono il mercato altri no – concentrati su quelli che lo fanno. Comunque gli indicatori economici non sono statici durante gli anni, alcuni hanno guadagnato importanza mentre altri sono diventati meno importanti -  tieniti aggiornato.

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4. AnticipazionI / PREVISIONI

Il dato stesso può non essere così indicativo come la differenza fra le aspettative di mercato e l’effettivo risultato. Come detto prima è importante conoscere le aspettative del mercato, aspettative contenute già all’interno del prezzo dello strumento. Quello che non è contenuto nel prezzo sono gli eventi inaspettati. Questo capita spesso quando non è l’annuncio stesso a muovere il mercato ma le parole che lo seguono. Per esempio un rialzo dei tassi atteso dello 0.25% può non cambiare il mercato come previsto ma le parole seguenti all’annuncio che non ci sarebbero stati ulteriori rialzi possono in realtà muovere il prezzo.

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5. capire l’uscita del dato

Non tutte le uscite inaspettate dei dati innescano un movimento nel mercato. Contenuto in ogni nuovo indicatore rilasciato al pubblico sono anche le revisioni dei dati precedentemente rilasciati. Talvolta questi possono essere ambigui. Per esempio se i beni durevoli aumentano dello 0.4% nel mese corrente e il mercato si aspettava che diminuissero, un rialzo inaspettato potrebbe risultare come una revisione al ribasso dei dati del mese precedente. Controlla le revisioni dei dati rilasciati in precedenza perchè in questo caso, il valore dei beni durevoli del mese precedente potrebbe essere riportato originariamente come un rialzo dello 0.4% ma ora, secondo i nuovi dati, deve essere rivisto al ribasso e corretto ad un rialzo dello 0.1%. Perciò, l’inatteso rialzo del mese corrente è evidentemente il risultato di una revisione al ribasso dei dati dei mesi precedenti.

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6. COPPIE DI VALUTE

Una coppia di valuta significa che viene valutata una in rapporto all’altra perciò potrebbe non essere sufficiente conoscere una sola parte del gioco.

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TIPI DI INDICATORI

Gli indicatori economici sono spesso descritti sia come leading indicators che come lagging indicators. I leading indicators si riferiscono agli indicatori economici che cambiano prima che l’economia inizi a seguire un particolare schema o tendenza; sono usati per prevedere i cambiamenti nell’economia. I lagging indicators sono indicatori economici che cambiano dopo che l’economia ha già iniziato a seguire un particolare schema o tendenza.

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GLI INDICATORI ECONOMICI STATUNITENSI

Non-Farm Payrolls, (NFP)(NUOVI POSTI DI LAVORO CREATI) AGRICOLTURA ESCLUSA.

• Rilasciato il primo Venerdì di ogni mese alle 8:30 am NY time.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Trade Balance o US Trade Deficit

• Trade Balance, calcolato sulla differenza fra il totale delle esportazioni e il totale delle importazioni in beni e servizi; la bilancia commerciale è in deficit dal 1970.

• Rilasciato approssimativamente il 10 di ogni mese alle 8:30 am NY time.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Core CPI, Consumer Price Index

• Il CPI calcola la differenza di prezzo di un paniere di beni e servizi che sono influenzati da fattori esterni e pagati dai cittadini; il Core CPI elimina questi beni (cibo e energia) che sono fortemente influenzati.

• Rilasciato approssimativamente il 15 di ogni mese alle 8:30 am NY time.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Manufacturing ISM (COMPRENSIVO DEL SETTORE MANIFATTURIERO)

• L’ ISM, comprensivo del settore manifatturiero, dà una indicazione sull’attività del settore manifatturiero.

• Rilasciato il primo giorno lavorativo di ogni mese alle 10:00 am NY time.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Retail Sales

• Calcola il differenziale mensile delle vendite al dettaglio. Questo indicatore ha un immediato impatto sul Personal Spending.

• È l’indicatore che anticipa gli schemi relativi al largo consumo ed è aggiustato dalle variazioni stagionali, turistiche e commerciali.

• Rilasciato approssimativamente il 15 di ogni mese

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Michigan Consumer Confidence

• Indica la fiducia dei consumatori nell’economia statunitense, un sondaggio mensile che coinvolge 5000 famiglie negli Stati Uniti.

• Il report è rilasciato approssimativamente il 15 di ogni mese, il report finale l’ultimo Martedì di ogni mese.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Gross Domestic Product - GDP

• La produzione di beni e servizi prodotti da soggetti situati negli Stati Uniti.

• Il GDP indica il ritmo al quale l'economia di un paese è in crescita (o in calo) ed è considerato il più ampio indicatore di crescita e produzione economica.

• Dati trimestrali rivisti mensilmente, rilasciati quattro settimane dopo la fine del mese.

• Importanza – Elevata, condiziona pesantemente l’andamento del mercato

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Institute for Supply Management INDEX

• L’ISM è un indice composto basato su cinque indici a diffusione stagionale modificati e (New Orders, Production, Supplier Deliveries, Inventories and Employment) con pesi differenti.

• Importanza - Alta

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National Savings (%)

• Risparmio personale come percentuale di reddito disponibile.
• Il tasso di risparmio ha un diretto impatto sull’attività economica. Un alto tasso di risparmio implica che meno denaro è immesso nell’economia. Un basso tasso di risparmio indica che i consumatori stanno spendendo di più, e questo è benzina per l’economia. Comunque, un tasso negativo di risparmio significa che le persone si stanno indebitando – una situazione che può portare sì alla crescita in un primo momento, ma che presto si rivela insostenibile.
• Importanza - Alta

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Weekly Leading Index (MENSILE)

• Il Weekly Leading Index è un indice composto basato sui 7 seguenti indicatori: the JOC-ECRI materials price index, mortgage activity, bond quality spreads, stock prices, bond yields, e jobless claims.
• Il WLI misura i principali indicatori e mostra in modo veloce e affidabile le tendenze economiche usando indicatori che misurano gli elementi guida dei cicli economici.
• Importanza - Media.

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New Orders for Durable Goods (billion)

• Nuovi ordini per beni durevoli, aggiustato stagionalmente.

• Gli ordini per beni durevoli rappresentano i nuovi ordini piazzati ai produttori nazionali per la consegne immediate e future.

• Un bene durevole è definito come quel bene che dura per un periodo di tempo esteso (oltre 3 anni) durante il quale sono offerti i servizi.

• Gli ordini di beni durevoli sono molto volatili, ma sono utili come indicatore della futura attività economica. Una crescita degli ordini deve verificarsi prima che gli industriali abbiano aumentato la produzione. Viceversa, una diminuzione degli ordini tende ad essere un taglio della produzione.

• Importanza - Media.

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PPI – Finished Goods

• Producer Price Index - Finished Goods, non modificato stagionalmente.

• Misura l’inflazione a livello del produttore e non contiene i servizi. Tipicamente una forte crescita nel PPI innescherà un calo nel mercato azionario e nel mercato dei bond.

• I PPI più spesso usati per analisi economiche sono quelli dei beni finiti, dei beni intermedi ecc...

• Importanza - Media

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U.S Unemployment rate (%)

• Rapporto fra il numero di persone disoccupate e il totale della forza lavoro, aggiornato stagionalmente.

• Il tasso di disoccupazione è un indicatore sulla salute dell’economia. Un basso tasso indica una forte economia dove i cercatori di lavoro trovano lavoro, mentre un alto tasso indica una economia debole.  Dall’altro lato, il mondo del lavoro trova più facilmente forza lavoro quando il tasso di disoccupazione è alto.

• Importanza - Media

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Residential Building Permits

• Nuove unità abitative di proprietà privata autorizzate da permessi di costruzione, non stagionalmente aggiornata. Le cifre si riferiscono ai permessi totali, includendo sia le singole unità che le strutture multi-unità.
• Il mercato immobiliare tende ad essere uno degli indicatori principali dell’attività economica. Oltre alle fluttuazioni stagionali, forti aumenti (o diminuzioni) nella costruzione o vendita di case portano ad un corrispondente aumento (diminuzione) nell'economia  dovuto al fatto che il settore immobiliare pesa fra il 25 e il 30% delle spese per investimenti e il 5% dell'economia nazionale totale. Anche l’occupazione nel settore delle costruzioni ha delle conseguenze nel mercato immobiliare. Una diminuzione del numero di permessi segnala una diminuzione dell’occupazione nel settore delle costruzioni.
• Importanza - Media.

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INDUSTRIAL PRODUTION

• È una misura del cambiamento della produzione delle industrie, miniere e utilities nazionali nonchè una misura della loro capacità industriale e di quante risorse disponibili vengono da esse utilizzate. ( comunemente conosciuta come Capacità di Utilizzo)
• Il settore manifatturiero incide per un quarto dell’economia.
• Il tasso di capacità di utilizzo fornisce una stima di quanta capacità industriale è in uso.
• Importanza - Media.

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Purchasing Managers Index (PMI)

• La National Association of Purchasing Managers (NAPM), ora chiamata Institute for Supply Management o ISM, rilascia mensilmente un indice composto sulle condizioni manifatturiere nazionali.
• Costruito da dati su nuovi ordini, posizioni e fornitori. Diviso in manufacturing e non-manufacturing sotto-indici.
• Importanza – Media.

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Housing Starts

• Il report Housing Starts misura il numero delle unità residenziali la cui costruzione è iniziata ogni mese.
• Come inizio di costruzione viene considerato l’inizio dello scavo delle fondamenta dell’edificio.
• Il mercato immobiliare è molto sensibile all’andamento dei tassi di interesse ed è uno dei primi settori a reagire ai cambiamenti di tassi di interesse.
• Significanti variazioni della quantità di permessi di inizio costruzione dovuti a cambiamenti dei tassi di interesse segnalano che i tassi stessi sono vicini ad un minimo o un massimo. Per capirlo, concentrarsi sulla percentuale di variazione dei livelli del mese precedente.
• Il report è rilasciato verso la metà del mese seguente.
• Importanza – Media.

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Employment Cost Index (ECI)

• Il Payroll employment è una misura del numero di nuovi posti di lavoro creati in oltre 500 industrie in tutti gli stati e nelle 255 aree metropolitane.
• Le stime di occupazione sono basate su un sondaggio delle più grandi imprese e contano il numero dei salariati che lavorano a tempo parziale o a tempo pieno nelle imprese nazionali pubbliche e private.
• Importanza – Medio-Bassa.

GLI INDICATORI ECONOMICI TEDESCHI

IFO Survey (Redditi derivanti da operazioni)

• Business Confidence
• Importanza – Media.

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GLI INDICATORI ECONOMICI GIAPPONESI

Tankan Survey

• Climate Survey o Confidence Survey.

• Un sondaggio economico emesso dalla BOJ utilizzato per formulare una politica monetaria.

• Questo report viene rilasciato 4 volte in un anno ad Aprile, Luglio, Ottobre e a metà Dicembre.

• Importanza – Media.

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Machinery Orders

• Importanza – Media.

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